甘源食品(002991)Q2超预期增长,全年锚定激励目标
业绩简评
公司于7月7日发布业绩预告,预计23H1实现归母净利润2.4-2.5亿元(中枢为2.5亿元,下同),同比+86%-94%(90%);扣非归母净利润2.3-2.4亿元(2.3亿元),同比+99%-108%(103%)。其中23Q2归母净利润1.3-1.4亿元(1.3亿元),同比+90%-105%(98%);扣非归母净利润1.3-1.4亿元(1.3亿元),同比+98%-113%(106%)。业绩超预期,主要系“产品+渠道”策略推动收入快速增长,供应链优化实现降本增效。
(资料图片仅供参考)
经营分析
我们预计公司Q2收入增速为50%-60%(9.5-10.2亿元)。1)产品端,七大核心品类升级产品力、实现全规格发展。其中新品表现超预期,魔芋、鹌鹑蛋月销大几千万,麻辣棒近1千万。除传统散装产品,定量装、小商品以及量贩装产品,满足不同消费场景需求。2)渠道端,传统KA、流通散装仍维持双位数增长,符合年初预算规划。零食专营、电商、定量流通表现超预期。零食专营系下游门店扩张速度超预期,零食很忙已开设超3000家店。电商抖音起势快,借助主播种草引流,高性价比属性贴合大众,主流电商月度GMV超5千万。定量流通加强新渠道覆盖,如BC类超市、CVS等,全年销售额翻倍目标有望达成。
重视研发投入,强化供应链建设,净利率逐步提升。采用利润中枢估算Q2净利率为13%-14%,同比+2-3pct。1)核心原料白糖价格上涨,但油脂、黄豆价格明显回落,整体生产成本下降。2)充分利用上游供应链布局,强化豆制品、魔芋、薯片成本领先优势。3)销售费用持续优化,主因高费用投入的商超渠道占比下降;23H1研发费用投入为0.5亿,同比增长52.7%。另外,支付股份费用约0.2亿。
公司自22Q2起转型效果逐步显现,渠道改革速度快且执行力强,业绩持续超预期。我们认为其背后是强大的供应链基础、管理层能力、人才储备和稳定性支撑,我们看好公司股权激励目标(23-25收入CAGR为25%)顺利实现,利润端有望通过供应链升级、缩减渠道链条,提升生产效率,持续跑赢收入增速。
盈利预测、估值与评级
我们预计23-25年公司归母净利润分别为4.9/6.4/8.0亿元,分别同比增长61%/31%/26%,对应PE分别为33x/25x/20x,维持“买入”评级。
风险提示
食品安全风险;新品放量不及预期;市场竞争加剧等风险
标签:
为您推荐
广告
- 甘源食品(002991)Q2超预期增长,全年锚定激励目标
- 广东首张农村土地承包经营权不动产权证颁发
- "男友"带数万元财物离奇失踪 上演现实版"消失的他"
- 女孩中考742分高分报师范专科引争议!家长:有编制
- 意媒:雷南-洛迪被推荐给尤文和马赛,马赛可能报价2000万欧
- 心灵智慧:《吸引力法则》的奥秘与实践读后感、书籍介绍
- 520祝福简语(简洁的520祝福语)
- 双手赞成打一成语简介介绍
- 各地为毕业生提供“不断线”服务 提供针对性指导促进就业
- «为防止挚友被炮灰我了他»by死生海风小说免费阅读
- 大力发展电竞产业 助力洛阳新文旅扬帆起航
- 大冷门!张本智和说大话惨遭一轮游!2-3被逆转,网友:低调点吧
- 华为手机上怎么改wifi密码(手机上怎么改WiFi密码)
- 女足世界杯 | 王霜10日归队 中国女足赛前“折腾”有价值
- 全媒体园区企业行④宣化“冰雪”全“链”推进
- 江苏徐州:瞄准大国“智”造,走出产业转型升级新路径
- 我为什么给凉宫春日打一星
- 红米k50手机丢了怎么定位
- 活佛济公第三部剧情剧情吧_活佛济公第三部剧情
- 我的家庭英语作文六年级下册(我的家庭英语作文)
广告
- 夏天买T恤,建议少买黑白灰,多穿这3种颜色,既显白减龄又高级!
- 荒唐!花34亿给22公里河道贴瓷砖,郑州回应称正开会,不该问责吗
- 今年入境泰国外国游客数量或达2850万人次
- 金融监管总局开出1号罚单 对蚂蚁集团罚没合计约37.62亿元
- 和评理 | 世界并未开绿灯 日本休要执意排海
- 金融管理部门对蚂蚁集团及旗下机构罚款71.23亿元
- 知乎宣布将下线匿名功能
- 吉利银河L6官宣,正面挑战“998”王者地位,比亚迪如何接招?
- Epic喜加一:《GRIME》免费领取
- 带着国徽去审判!
- 在意大利,越来越多的人可能在不知情的情况下感染艾滋病毒
- 新华医疗:拟向子公司上海盛本增资6000万元,其为粉液膜的全国唯一供应商
- 三星电子录得14年来最惨淡利润 内存将触底反弹还是继续低迷?
- 今日小暑丨倏忽温风至,因循小暑来
- 岳阳全力争创省级双拥模范城
- 东方甄选迈出摆脱抖音第一步
- 巩固经济恢复基础重在释放民间投资热情
- 长白山池西公安分局交警大队开展暑期交通安全宣传活动
- 太原市明确建立“无废城市”
- 众志成城 争分夺秒 ——重庆万州抗洪救灾一线见闻